La fortuna atribuida a Giancarlo Devasini no se explica únicamente por una sucesión de apuestas empresariales acertadas. Su recorrido, desde un quirófano de Milán hasta la estructura de poder de Tether, resume varias transformaciones económicas de las últimas décadas: la globalización de las cadenas tecnológicas, el comercio de componentes informáticos, el ascenso de las criptomonedas y la conversión de los activos digitales en una infraestructura financiera con vínculos cada vez más estrechos con el Estado.

Forbes estimó a comienzos de 2026 que Devasini controla aproximadamente entre el 44% y el 45% de Tether. Sobre una valoración cercana a los 200.000 millones de dólares, esa participación equivaldría a unos 89.000 millones. No se trata, sin embargo, de dinero depositado en una cuenta ni de una cotización diaria verificable en bolsa. Es una valoración de una empresa privada, dependiente de sus reservas, sus beneficios, su posición en el mercado y la confianza que los usuarios depositan en USDT, la stablecoin que constituye el núcleo del negocio.

El primer giro: de la medicina al comercio tecnológico

Devasini nació en Turín en 1964, estudió Medicina y terminó la carrera en la Universidad de Milán en 1990. Durante dos años ejerció como cirujano plástico, una profesión que, en principio, ofrecía una trayectoria estable y especializada. Su salida del sector a los 28 años resulta significativa porque no fue un simple cambio de empleo: abandonó una carrera profesional consolidada para entrar en un mercado internacional todavía poco regulado y en rápida expansión.

En 1992 viajó a China, Hong Kong y Taiwán para comprar componentes informáticos. Después creó en Milán Point-G Srl, dedicada a importar esas piezas y distribuirlas en Europa. La operación respondía a una lógica propia de la época: los fabricantes asiáticos concentraban la producción, mientras que las empresas europeas buscaban proveedores capaces de conectar esa oferta con un mercado regional fragmentado.

En 1997 fundó Solo SpA y se enfocó en memorias DRAM que no cumplían las especificaciones originales de grandes fabricantes. La empresa compraba lotes, clasificaba los componentes y los revendía. Ese modelo exigía conocer las diferencias de calidad, detectar oportunidades en inventarios descartados y asumir riesgos comerciales que los grandes fabricantes preferían evitar. También anticipaba una característica que aparecería después en su carrera: la capacidad de operar en zonas donde el valor no estaba plenamente reconocido por las instituciones tradicionales.

La experiencia en componentes no convirtió automáticamente a Devasini en una figura financiera. Le aportó, más bien, una comprensión práctica de los mercados transfronterizos, de la formación de precios y de los negocios basados en intermediación. En esos sectores, una empresa puede ganar dinero sin fabricar el producto principal, siempre que controle información, liquidez, distribución y relaciones con proveedores y compradores. Esa lógica resultaría central en el ecosistema de las criptomonedas.

Bitcoin como laboratorio de una nueva intermediación

En 2012 Devasini ya participaba en foros de Bitcoin. En una etapa en la que la moneda digital todavía era un fenómeno marginal, llegó a ofrecer CD y DVD por 0,01 bitcoin, cuando esa cantidad equivalía aproximadamente a 11 centavos de dólar. El episodio muestra tanto la dimensión experimental de aquellos primeros años como la ausencia de una frontera clara entre comercio electrónico, cultura tecnológica y especulación financiera.

El paso siguiente fue su incorporación al desarrollo de Bitfinex, plataforma en la que desempeñó un papel central desde 2013. Los mercados de criptomonedas necesitaban entonces algo más que una moneda: requerían bolsas, custodios, sistemas de liquidación y mecanismos para mover valor entre distintos activos y jurisdicciones. Las plataformas de intercambio ocuparon ese espacio. Conectaron a compradores y vendedores, pero también asumieron riesgos tecnológicos, operativos y regulatorios que todavía no tenían una respuesta uniforme.

Tether surgió dentro de ese mismo entorno con una función distinta. USDT fue diseñado para mantener una referencia de un dólar y servir como unidad de cuenta y medio de liquidez dentro de los mercados digitales. Para un operador de criptomonedas, disponer de un activo que no fluctúe como Bitcoin facilita cerrar posiciones, trasladar fondos entre plataformas y permanecer dentro del ecosistema sin convertir cada operación en dinero bancario tradicional.

La utilidad de USDT creció porque resolvía un problema concreto. Muchos usuarios de criptomonedas no tenían acceso sencillo a cuentas bancarias internacionales o encontraban restricciones para mover dólares entre jurisdicciones. Tether ofrecía una representación digital del dólar que podía circular durante todo el día y transferirse con mayor rapidez que una operación bancaria convencional. Esa conveniencia ayudó a convertir una herramienta de nicho en una pieza de gran parte del mercado global de activos digitales.

La paradoja de una moneda digital respaldada por deuda pública

El crecimiento de Tether también revela una paradoja. Aunque USDT nació en el mundo de las criptomonedas, su estabilidad depende en buena medida de activos financieros tradicionales. Forbes señaló en febrero de 2026 que más del 80% de las reservas estaba respaldado por letras del Tesoro estadounidense y otros instrumentos de corto plazo. Cuanto mayor es la circulación de USDT, mayor es la necesidad de administrar reservas líquidas, capaces de responder a los usuarios que quieran retirar o convertir sus tokens.

Ese mecanismo transforma a Tether en un comprador relevante de deuda pública estadounidense. La empresa no es un banco central ni un fondo soberano, pero la escala de sus reservas la sitúa dentro de una cadena financiera que termina conectada con el Tesoro de Estados Unidos. El caso ilustra cómo las stablecoins pueden actuar como nuevos canales de demanda para activos públicos, incluso cuando sus usuarios las perciben como una alternativa al sistema financiero tradicional.

La consecuencia económica es doble. Por un lado, Tether obtiene ingresos potencialmente elevados al invertir las reservas en instrumentos de corto plazo, especialmente cuando las tasas de interés son altas. Por otro, la empresa queda expuesta a una obligación permanente de mantener liquidez y credibilidad. Si los usuarios dudaran de la calidad o disponibilidad de las reservas, podrían intentar desprenderse de USDT al mismo tiempo. La estabilidad prometida dependería entonces de la capacidad de Tether para responder a una presión de reembolsos masivos.

La valoración privada y el problema de medir una fortuna

La cifra de 89.000 millones de dólares debe leerse con cautela. En una compañía cotizada, el valor de una participación se observa a través del precio de mercado y puede cambiar cada minuto. En Tether, el cálculo depende de una valoración privada y de la participación que se atribuye a Devasini. El resultado puede variar de forma drástica sin que el empresario venda una sola acción.

Bloomberg ofreció una muestra de esa elasticidad en septiembre de 2025, cuando calculó que una valoración hipotética de Tether de 500.000 millones habría llevado la participación de Devasini hasta casi 224.000 millones. La diferencia entre esa cifra y los 89.000 millones estimados por Forbes no representa necesariamente una pérdida o una ganancia realizada. Expone, sobre todo, la fragilidad de los rankings de riqueza cuando se basan en empresas no cotizadas y en mercados con expectativas muy cambiantes.

Este punto importa porque las grandes fortunas privadas tienen efectos públicos aunque no estén materializadas en efectivo. Pueden influir en la capacidad de adquirir empresas, financiar proyectos, negociar con gobiernos o atraer talento. Pero también pueden desaparecer parcialmente cuando cambian las tasas, la regulación, la competencia o la percepción de riesgo. Presentar la valoración como patrimonio líquido ocultaría una diferencia fundamental entre riqueza contable y poder financiero disponible.

El relevo ejecutivo y la expansión de una infraestructura

En marzo de 2025 Devasini dejó el puesto de director financiero de Tether y asumió como presidente del grupo. La llegada de Simon McWilliams como nuevo CFO separó dos funciones que habían estado estrechamente asociadas: la gestión cotidiana de las finanzas y la orientación estratégica del conglomerado. La empresa indicó que Devasini se concentraría en la estrategia macroeconómica y en la expansión vinculada con los activos digitales.

El cambio sugiere que Tether ya no se considera únicamente un emisor de tokens para intercambios de criptomonedas. Su crecimiento la empuja hacia terrenos como los pagos internacionales, la tokenización de activos, los servicios financieros digitales y la gestión de liquidez. En esos mercados, la ventaja no dependerá solo de emitir una stablecoin popular, sino de construir una red confiable de reservas, cumplimiento, tecnología y relaciones institucionales.

La trayectoria de Devasini resulta relevante precisamente porque conecta tres mundos que durante años se analizaron por separado. El comercio tecnológico le enseñó a moverse en cadenas globales de suministro; Bitfinex le permitió comprender la microestructura de los mercados digitales; Tether convirtió esa experiencia en una plataforma monetaria utilizada a escala internacional. El poder acumulado no procede de una innovación aislada, sino de haber controlado sucesivamente distintos puntos de una cadena de intermediación.

El impacto regulatorio y social de la concentración

La concentración accionarial plantea preguntas que exceden la biografía de su principal beneficiario. Cuando una persona controla casi la mitad de una empresa cuya moneda digital se utiliza en transacciones internacionales, la gobernanza deja de ser un asunto puramente corporativo. Las decisiones sobre reservas, emisión, congelamiento de direcciones, cumplimiento de sanciones o respuesta ante una crisis pueden afectar a usuarios, plataformas y empresas situadas en múltiples países.

Los reguladores deberán resolver una tensión difícil. Una regulación demasiado débil puede permitir que una stablecoin de alcance global opere con controles insuficientes. Una regulación demasiado fragmentada puede expulsar la actividad hacia jurisdicciones menos transparentes y aumentar los costos para usuarios y empresas. El desafío consiste en exigir información verificable sobre reservas y riesgos sin destruir la eficiencia que hizo atractivos estos instrumentos.

También existe una dimensión social. En países con inflación elevada, controles cambiarios o sistemas bancarios poco accesibles, USDT puede funcionar como refugio informal y mecanismo para recibir remesas o preservar poder adquisitivo. Esa utilidad puede mejorar el acceso a pagos, pero también debilitar la capacidad de las autoridades para controlar los flujos de capital y aplicar políticas monetarias. La misma herramienta que ofrece una salida a un ciudadano puede reducir la visibilidad de las operaciones para el Estado.

El futuro de Tether y de la fortuna de Devasini dependerá, por tanto, de algo más que el precio de Bitcoin. Dependerá de la calidad demostrable de sus reservas, de la confianza en sus mecanismos de reembolso, de la respuesta de los reguladores y de la capacidad de las stablecoins para integrarse en las finanzas formales. Su historia muestra que las grandes transformaciones monetarias pueden comenzar en mercados periféricos, pero también que, cuando alcanzan una escala suficiente, dejan de ser periféricas.