El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

Índice

Noticias Relacionadas
El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

La impugnación de Bolsonaro abre una crisis de legitimidad alrededor de la victoria de Lula

La búsqueda de Olani Sarahí Chan pone a Tijuana ante una responsabilidad inmediata

La búsqueda de Olani Sarahí Chan pone a Tijuana ante una responsabilidad inmediata

El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

Israel ante una mayoría imposible: el retroceso del Likud abre una legislatura de pactos frágiles

El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

Israel ante las urnas: cambia el Gobierno, pero no la arquitectura iliberal del Estado

El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en Cuba

El dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.

La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.

El récord importa menos que la velocidad del recorrido

La secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.

En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.

El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.

El dólar informal llega a 800 pesos y amplía la brecha cambiaria en CubaEl dólar alcanzó los 800 pesos cubanos en el mercado informal, un nuevo máximo que condensa una trayectoria mucho menos lineal de lo que sugiere la cifra. La estimación de El Toque registra un avance de diez pesos en la jornada, después de que la moneda bajara a 770 la semana pasada y recuperara terreno hasta los 795 el miércoles. El dato confirma la presión alcista, pero también recuerda que el precio paralelo puede corregir con rapidez: en los últimos meses alternó saltos, retrocesos y breves periodos de calma.La diferencia respecto de los canales oficiales es significativa. Los bancos compran dólares entre 693 y 695 pesos; Cadeca los cotiza a 704 en el centro de las ciudades y a 690 en aeropuertos y hoteles internacionales. Frente a los 800 pesos de la referencia informal, la distancia llega a 95 pesos respecto de la cotización más alta de Cadeca, antes de considerar las condiciones concretas de acceso, disponibilidad y forma de pago. Esa brecha no es solo una comparación estadística: orienta decisiones domésticas y empresariales en un entorno donde las vías oficiales y paralelas conviven sin ofrecer la misma liquidez.El récord importa menos que la velocidad del recorridoLa secuencia desde junio muestra por qué un máximo aislado no equivale a una tendencia estable. El 23 de junio el dólar tocó por primera vez los 700 pesos y, apenas tres días después, había caído a 660. Cerró aquel mes en 605, es decir, 95 pesos por debajo del máximo. El 7 de julio volvió a 680 y terminó ese mes en 675. Agosto mantuvo esa cifra al cierre, antes de que septiembre reanudara el ascenso: la moneda recuperó los 700 a mediados de mes y acabó en 750.En octubre se repitió el vaivén a un nivel más alto: 785 pesos el día 4, 780 el 5 y 770 el 7; luego se produjo una recuperación hasta 795 y finalmente el nuevo récord. Desde el cierre de junio, el dólar se ha encarecido 195 pesos, un 32,2% respecto de los 605 de entonces; desde finales de agosto, el aumento es de 125 pesos. Septiembre aportó 75 pesos de subida en un mes, equivalente al 11,1% sobre el cierre de agosto. La lectura más sólida, por tanto, no es que cada nueva marca vaya a consolidarse, sino que las correcciones están ocurriendo sobre una base cada vez más elevada.El euro también subió, hasta 890 pesos, cinco más que en la medición anterior. La moneda libremente convertible llegó a 535,86 pesos tras un avance de 14,14. El movimiento simultáneo de varias divisas sugiere una presión que no se limita a una moneda concreta, aunque las cifras por sí solas no permiten determinar cuánto corresponde a cambios de oferta, demanda o expectativas. Tampoco prueban que exista una única causa detrás de la variación diaria.Una cotización que transforma la logística cotidianaEl precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenadoUna primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvilEn septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.Más presión no significa una subida en línea rectaEl curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.

Una cotización que transforma la logística cotidiana

El precio del dólar no agota el problema para quien necesita venderlo. Un habanero relató a 14ymedio que acudió a una mipyme para cambiar un billete de 100 dólares y rechazó la operación porque le ofrecían el pago en billetes de 100 y 50 pesos. El volumen era tan grande que no cabía en su bolso. Encontró otro establecimiento que pudo pagarle con billetes de 1.000 pesos. El episodio ilustra una fricción práctica que las cotizaciones no capturan: incluso cuando las partes acuerdan un valor, el manejo físico de una suma elevada puede hacer inviable la transacción.

Para el comprador de divisas, esa misma característica implica costes de custodia, transporte y seguridad. Para el negocio que cambia efectivo, implica disponer de denominaciones y liquidez suficientes para cerrar operaciones. Si una parte recibe billetes pequeños, el conteo y el traslado aumentan; si el establecimiento carece de denominaciones adecuadas, puede perder clientes o limitar el volumen. Así, la inflación del precio nominal de la divisa también altera la infraestructura cotidiana de pagos, aun sin que se conozcan con precisión los márgenes o el volumen negociado por cada local.

La otra residente entrevistada describió dos colas en una mipyme cercana: una para comprar mercancías y otra para cambiar divisas, a veces con más personas en la segunda. Su observación no es una medición representativa del conjunto del país, pero permite ver el papel económico que pueden cumplir estos establecimientos: además de vender bienes, funcionan como puntos de acceso a moneda extranjera. La presencia de colas para cambiar no demuestra por sí sola cuánto dólar circula ni quién lo aporta, pero sí señala que la demanda de conversión es visible en la vida diaria.

La residente atribuye parte de esa oferta a las remesas. Estas transferencias son un sostén importante para muchas familias, según el testimonio recogido, pero el texto no cuantifica su peso ni permite establecer qué proporción de los dólares disponibles procede de ellas. La diferencia importa: convertir una impresión local en una explicación general podría ocultar otras fuentes de divisas y la heterogeneidad entre hogares. Lo que sí puede afirmarse es que quienes reciben moneda extranjera disponen de una opción de intercambio que no está igualmente abierta a quienes perciben ingresos solo en pesos.

La brecha crea incentivos, pero no garantiza un mercado más ordenado

Una primera conclusión es que el tipo informal funciona como referencia de oportunidad y no como precio accesible en condiciones idénticas para todos. La distancia frente a bancos y Cadeca incentiva a buscar compradores privados, pero la operación depende de encontrar contraparte, acordar denominaciones y aceptar riesgos de efectivo. Para una persona que necesita vender con rapidez, una cotización superior puede no compensar la dificultad de cobrar o la incertidumbre de la transacción. El precio observado, por consiguiente, no debe confundirse con un ingreso neto asegurado.

Una segunda conclusión es que la volatilidad amplifica la incertidumbre empresarial. Si un negocio compra mercancía o repone inventarios con divisas, una subida de 125 pesos desde finales de agosto puede cambiar el coste de reposición, incluso cuando las ventas se realizan en moneda nacional. Un comerciante puede intentar trasladar ese coste a los precios, reducir compras o esperar a que el tipo retroceda; cada respuesta desplaza el riesgo hacia otros actores. No hay datos en la información disponible para atribuir a esta variación un aumento concreto de precios, pero el mecanismo de transmisión es claro: cuanto más depende el abastecimiento de una divisa cuyo valor fluctúa, más difícil es calcular costes y fijar precios estables.

Una tercera conclusión es que las diferencias de acceso pueden ensanchar desigualdades. Los hogares con remesas o ingresos en moneda extranjera tienen una cobertura parcial frente a la depreciación del peso, mientras quienes cobran y ahorran en pesos enfrentan el encarecimiento de los bienes importados o vinculados al dólar sin contar con la misma protección. Esta es una consecuencia probable del mecanismo cambiario, no una medida cuantificada por las cifras publicadas. También hay una tensión distributiva: un tipo paralelo alto beneficia en pesos a quien vende divisas, pero eleva el coste para quien las necesita para comprar, viajar, reponer inventarios o preservar valor.

ADT 64 prueba una vía formal en un mercado móvil

En septiembre comenzó a operar en Santa Clara ADT 64, descrita como la primera casa de cambio privada de Cuba autorizada por el Banco Central. Al inicio compraba el dólar a 710 pesos y lo vendía a 730, por encima de la referencia informal de 700 vigente entonces. La posterior subida de las cotizaciones paralelas ha reducido la posibilidad de que ese establecimiento se mantenga por debajo del mercado informal. El caso evidencia que una autorización puede abrir un canal formal, pero no fija por sí misma un precio competitivo ni asegura que el negocio disponga de suficiente liquidez para atender la demanda.

Desde la perspectiva del cliente, un operador autorizado puede ofrecer reglas y procedimientos más claros que un intercambio particular; desde la del negocio, operar formalmente supone responder a un marco regulatorio y sostener una diferencia entre compra y venta. Sin información sobre volúmenes, condiciones, comisiones o continuidad operativa, no cabe concluir que ADT 64 haya desplazado transacciones informales. Por ahora, su importancia reside en mostrar que la compraventa privada autorizada empieza a incorporarse a un espacio dominado por referencias paralelas y que su viabilidad dependerá de adaptarse a movimientos abruptos.

El interés público está en cómo se relacionan ambos canales. Si la cotización oficial queda muy por debajo de la referencia que hogares y negocios observan en la calle, quienes pueden elegir tenderán a comparar alternativas. Pero esa elección no es universal ni libre de riesgos. Para las autoridades, ampliar canales regulados podría hacer más visibles algunas operaciones; a la vez, una brecha persistente limita el atractivo práctico de esos canales. El material disponible no permite evaluar la política cambiaria ni medir el efecto de la autorización de ADT 64 sobre la transparencia general del mercado.

Más presión no significa una subida en línea recta

El curso inmediato dependerá de si la demanda de dólares supera la oferta disponible y de cómo reaccionen los participantes a los nuevos máximos. La historia reciente aconseja evitar pronósticos mecánicos: después de alcanzar 700 en junio, el dólar cayó hasta 605 al cierre del mes. Sin embargo, las recuperaciones posteriores y el avance acumulado de 32,2% desde ese cierre indican que una corrección puntual no borraría necesariamente la presión de fondo. Un escenario plausible es la continuidad de oscilaciones amplias alrededor de niveles elevados, con nuevos retrocesos que alternen con repuntes.

El riesgo más inmediato es confundir una cotización de referencia con una garantía de liquidez. Una persona puede esperar recibir 800 pesos por dólar y encontrarse con un pago fragmentado, una contraparte que cambie sus condiciones o una operación que no pueda completar. Para las mipymes, el peligro es tomar decisiones de inventario basadas en un precio momentáneo y afrontar después una reposición más cara. Para las familias, el riesgo es convertir ahorros en un mercado volátil sin poder anticipar cuándo necesitarán volver a comprar divisas.

También hay un riesgo de transmisión desigual: si las empresas ajustan precios para cubrirse frente a la reposición en dólares, quienes no tienen ingresos en esa moneda pueden cargar con parte del coste. Si, por el contrario, los negocios absorben la diferencia, la presión puede aparecer en márgenes, disponibilidad o volumen de compras. Ninguna de esas respuestas está demostrada de manera general por los testimonios, pero ambas son vías posibles que conviene distinguir de los hechos observados.

Los 800 pesos son, en definitiva, un indicador potente de la tensión entre el valor oficial y el que emerge de intercambios descentralizados, no una descripción completa de cada operación. Las cifras de junio a octubre muestran que el mercado no avanza en línea recta, mientras las colas, los billetes voluminosos y la actividad de una casa autorizada revelan que la cuestión ya afecta tanto a la formación de precios como a la logística y al acceso. La evolución futura se entenderá mejor observando no solo el próximo máximo, sino también cuánto duran las correcciones, quién logra cambiar efectivamente sus divisas y si los canales autorizados pueden ofrecer una alternativa utilizable en condiciones de volatilidad.